trigerana: 【太平洋建築】融資環境持續改善，關注減隔震、鋼結構投資機會——周觀點0712-財經新聞

Sunday, July 12, 2020

【太平洋建築】融資環境持續改善，關注減隔震、鋼結構投資機會——周觀點0712-財經新聞 - 臺灣新浪網

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來源：太平洋建築研究

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報告摘要

行情回顧

本周建築指數較上周上漲6.90%，滬深300指數上漲7.55%，跑輸滬深300指數0.64個百分點。

行業觀點

1.社融再度超預期，資金面寬鬆持續。6月底存量社融同比增長12.8%，增速較上年同期提升1.6pct。社融-M2增速持續擴張，貨幣供給與需求缺口持續縮小，資金面向好趨勢持續。此外6月企業中長期貸款佔比持續提升。綜合來看，企業融資環境顯著改善，建築業有望持續受益。

2.重大水利工程建設或將加速，施工短暫影響不改全年加快趨勢。國常會強調推進重大水利工程建設，並研究了150項重大水利工程建設安排，著力於提升重大工程整體建設效率，投資與建設兩手抓。重大水利工程是「兩新一重」的重要內容，同時也是防洪減災等的重要舉措，加之今年以來全國累積降水量比常年同期明顯偏多且降雨集中，局部地區受災嚴重，根據歷史情況來看，建設與投資有望持續加速。從施工角度來看，「七上八下」來臨之際，開工或將持續受到短暫影響，但全年新增需求顯著增加，全年綜合趕工進度或將不變。

3.2020年擬定《建築工程抗震管理條例》，新增與存量減隔震空間有望齊發力。立法歷經多年持續推進，當前正式落地在即。除200億新增空間外，仍有舊房改造的存量空間，6月起《既有混凝土框架結構隔震加固技術規程》已正式發佈實施，這一規範性標準的出台，將助力更多存量建築應用隔震技術。隨著施工標準的不斷完善，立法後續落地后，新建與存量將共同發力，持續貢獻長期增量。

投資建議：當前基建底部回升趨勢已成，建議把握大基建、減隔震、鋼結構投資機會

第一條主線，高成長的裝配式與減隔震板塊不可忽略。尤其是今年疫情期間暴露出的醫療衛生、教育等公共資源短缺問題正逐步解決。結合2020年基建整體復甦的大背景下，基於民生工作的基建補短板有望加速推進。相關標的如震安科技天鐵股份；鋼構標的鴻路鋼構、精工鋼構。

第二條主線，基建確定性擴張下的傳統板塊投資，在今年疫情影響的背景下，大基建板塊的確定性更強，建議把握底部回升趨勢，重點標的有中國建築、中國鐵建、中國中鐵、中國交建，設計標的中設集團。

上游數據跟蹤：開工施工情況超往年

水泥：全國開工率60.12%小幅回落，環比下降0.29pct，同比下降0.66pct。水泥出貨率71.76%，環比下跌2.5pct，同比下跌2.21pct。

鋼廠：全國高爐開工率70.03%，與前兩年水平基本持平。

挖機：6月份挖掘機使用小時數達126.2小時，環比/同比分別-21/+2.2；6月銷售同比增長62.9%。

風險提示

REITs推行不及預期；海外投資風險；信用環境收緊風險。

建議關注：中國交建、中國建築、中國鐵建、中國中鐵、中設集團；震安科技、天鐵股份；鴻路鋼構、精工鋼構。